近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設持續(xù)貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝著高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業(yè)鏈上下游公司有望受益。
頭部車企陸續(xù)下場，超充樁規(guī)劃建設目標明確。近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配快速補能需求，頭部車企在新能源充電領域尤其是大功率超充樁的建設方面也在加速布局。根據各家車企發(fā)布會及官方微信公眾號公布的信息，目前明確提出超充樁規(guī)劃建設目標的車企包括：1）極氪：計劃2024 年新建約500 座極充站（截至11 月30 日已布局401 座），2026 年極充樁保有量達到1 萬根，每根樁都適配800V 車型；2）華為：預計2024 年底布局超過10 萬個華為全液冷超快充充電樁；3）理想汽車：預計2023 年建成300 座5C 超充站，到2025 年高速路段將建設完成1000+站，實現對90%國家級高速干線全覆蓋；4）小鵬汽車：將在2025 年底之前建成3,000 座超快充站，在2027 年年底之前建成5,000 座超快充站；5）寶馬&奔馳：華晨寶馬和與梅賽德斯-奔馳簽署合作協(xié)議，將以50:50 的股比在中國成立合資公司，計劃到2026年年底在中國建設至少1,000 座具備先進技術的超級充電站，約7,000 根超充樁，首批充電站計劃于2024 年起在中國重點新能源汽車城市開始運營，后續(xù)充電站建設也將覆蓋全國其他城市和地區(qū)。以外，如蔚來于11 月20 日宣布充電樁布局突破2 萬根，建成1,090 根高速超充樁。
超充樁帶來充電設備的功率提升和散熱方式升級。目前，超充樁對設備的升級主要體現在充電功率的大幅提升和散熱方式的改進升級上。1）高功率：800V 高壓快充車型要實現快速補能，需要高功率充電樁進行配套，例如對于帶電量為100kWh 的純電動車型來說，要想實現4C 左右倍率充電，需要配套充電樁功率達400kW；例如極氪發(fā)布的V2 極充樁達到600kW，V3 極充樁可實現單槍峰值功率達到800kW。2）改進散熱方式：充電樁大功率輸出容易導致溫度升高，降低充電效率同時易導致安全問題，因此需要對散熱方式進行升級，華為、極氪等推出的全液冷超充樁使用液冷充電模塊和液冷充電槍線，較傳統(tǒng)風冷散熱效率更高、噪音更低、槍線更輕、使用壽命更長（10 年以上，傳統(tǒng)風冷5 年左右），在全生命周期內成本更具優(yōu)勢。
充電樁建設持續(xù)保持高景氣，新主體貢獻新動能。近年來，隨著政策的大力推動和新能源汽車保有量的持續(xù)提升，我國充電樁進入加速建設階段。根據中國充電聯(lián)盟最新數據，截至11 月底，我國公共充電樁保有量262.6 萬臺，同比+51.7%，今年1-11 月增量82.8 萬臺，同比+41.8%，高于往年同期新能源汽車銷量增速。
從格局看，目前國內頭部充電運營商以民企為主，根據中國充電聯(lián)盟數據，截至11 月，國內TOP5 充電運營商分別為特來電、星星充電、云快充、國家電網、小桔充電，合計市占率達65.5%。以龍頭特來電為例，今年1-11 月，特來電新增公共充電樁13.2 萬根，同比+59.6%。除運營商和車企外，宣布進入充電樁領域還包括“三桶油”等大型央國企，例如：中石油今年6 月公開招標采購5 億元充電設備，同時9 月宣布收購普天新能源100%股權，未來3 年完成充電樁業(yè)務在全國的戰(zhàn)略性布局，力爭進入充換電頭部企業(yè)行列；中石化截至2022 年年底布局充電站2,000 余座、換電站100 余座，“十四五”期間規(guī)劃建成5,000 座充換電站。除傳統(tǒng)運營商外，隨著車企、三桶油、地方政府平臺等積極布局充電樁，有望為行業(yè)持續(xù)貢獻新的增長動能。
風險因素：超充樁推廣進度不及預期；充電樁行業(yè)政策不及預期；新能源汽車銷量不及預期；充電樁行業(yè)競爭加劇等。
投資策略：隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設持續(xù)貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝著高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業(yè)鏈上下游公司有望受益。投資邏輯：1）液冷超充樁布局領先的龍頭充電運營商，推薦特銳德；2）價值量占比較高，未來朝高功率、液冷方向升級的充電模塊企業(yè)，推薦通合科技，建議關注英可瑞、優(yōu)優(yōu)綠能；3）整樁朝大功率充電堆形態(tài)發(fā)展，推薦綠能慧充、盛弘股份；4）考慮大功率充電對電網容量的影響，建議關注布局光儲充一體化企業(yè)星云股份；5）散熱方式朝液冷方向升級，推薦液冷充電槍線企業(yè)永貴電器、沃爾核材，建議關注鑫宏業(yè)，同時推薦在液冷領域具備深厚積累的飛榮達、川環(huán)科技、銀輪股份。
頭部車企陸續(xù)下場，超充樁規(guī)劃建設目標明確。近期，隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配快速補能需求，頭部車企在新能源充電領域尤其是大功率超充樁的建設方面也在加速布局。根據各家車企發(fā)布會及官方微信公眾號公布的信息，目前明確提出超充樁規(guī)劃建設目標的車企包括：1）極氪：計劃2024 年新建約500 座極充站（截至11 月30 日已布局401 座），2026 年極充樁保有量達到1 萬根，每根樁都適配800V 車型；2）華為：預計2024 年底布局超過10 萬個華為全液冷超快充充電樁；3）理想汽車：預計2023 年建成300 座5C 超充站，到2025 年高速路段將建設完成1000+站，實現對90%國家級高速干線全覆蓋；4）小鵬汽車：將在2025 年底之前建成3,000 座超快充站，在2027 年年底之前建成5,000 座超快充站；5）寶馬&奔馳：華晨寶馬和與梅賽德斯-奔馳簽署合作協(xié)議，將以50:50 的股比在中國成立合資公司，計劃到2026年年底在中國建設至少1,000 座具備先進技術的超級充電站，約7,000 根超充樁，首批充電站計劃于2024 年起在中國重點新能源汽車城市開始運營，后續(xù)充電站建設也將覆蓋全國其他城市和地區(qū)。以外，如蔚來于11 月20 日宣布充電樁布局突破2 萬根，建成1,090 根高速超充樁。
超充樁帶來充電設備的功率提升和散熱方式升級。目前，超充樁對設備的升級主要體現在充電功率的大幅提升和散熱方式的改進升級上。1）高功率：800V 高壓快充車型要實現快速補能，需要高功率充電樁進行配套，例如對于帶電量為100kWh 的純電動車型來說，要想實現4C 左右倍率充電，需要配套充電樁功率達400kW；例如極氪發(fā)布的V2 極充樁達到600kW，V3 極充樁可實現單槍峰值功率達到800kW。2）改進散熱方式：充電樁大功率輸出容易導致溫度升高，降低充電效率同時易導致安全問題，因此需要對散熱方式進行升級，華為、極氪等推出的全液冷超充樁使用液冷充電模塊和液冷充電槍線，較傳統(tǒng)風冷散熱效率更高、噪音更低、槍線更輕、使用壽命更長（10 年以上，傳統(tǒng)風冷5 年左右），在全生命周期內成本更具優(yōu)勢。
充電樁建設持續(xù)保持高景氣，新主體貢獻新動能。近年來，隨著政策的大力推動和新能源汽車保有量的持續(xù)提升，我國充電樁進入加速建設階段。根據中國充電聯(lián)盟最新數據，截至11 月底，我國公共充電樁保有量262.6 萬臺，同比+51.7%，今年1-11 月增量82.8 萬臺，同比+41.8%，高于往年同期新能源汽車銷量增速。
從格局看，目前國內頭部充電運營商以民企為主，根據中國充電聯(lián)盟數據，截至11 月，國內TOP5 充電運營商分別為特來電、星星充電、云快充、國家電網、小桔充電，合計市占率達65.5%。以龍頭特來電為例，今年1-11 月，特來電新增公共充電樁13.2 萬根，同比+59.6%。除運營商和車企外，宣布進入充電樁領域還包括“三桶油”等大型央國企，例如：中石油今年6 月公開招標采購5 億元充電設備，同時9 月宣布收購普天新能源100%股權，未來3 年完成充電樁業(yè)務在全國的戰(zhàn)略性布局，力爭進入充換電頭部企業(yè)行列；中石化截至2022 年年底布局充電站2,000 余座、換電站100 余座，“十四五”期間規(guī)劃建成5,000 座充換電站。除傳統(tǒng)運營商外，隨著車企、三桶油、地方政府平臺等積極布局充電樁，有望為行業(yè)持續(xù)貢獻新的增長動能。
風險因素：超充樁推廣進度不及預期；充電樁行業(yè)政策不及預期；新能源汽車銷量不及預期；充電樁行業(yè)競爭加劇等。
投資策略：隨著新能源汽車800V 高壓快充車型的密集發(fā)布，為了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華為、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續(xù)提出明確的規(guī)劃目標，為充電樁后續(xù)建設持續(xù)貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝著高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業(yè)鏈上下游公司有望受益。投資邏輯：1）液冷超充樁布局領先的龍頭充電運營商，推薦特銳德；2）價值量占比較高，未來朝高功率、液冷方向升級的充電模塊企業(yè)，推薦通合科技，建議關注英可瑞、優(yōu)優(yōu)綠能；3）整樁朝大功率充電堆形態(tài)發(fā)展，推薦綠能慧充、盛弘股份；4）考慮大功率充電對電網容量的影響，建議關注布局光儲充一體化企業(yè)星云股份；5）散熱方式朝液冷方向升級，推薦液冷充電槍線企業(yè)永貴電器、沃爾核材，建議關注鑫宏業(yè)，同時推薦在液冷領域具備深厚積累的飛榮達、川環(huán)科技、銀輪股份。
