值得注意的是，全部直投子公司直接或間接資金進(jìn)入企業(yè)均發(fā)生在科創(chuàng)板設(shè)立之前。這也意味著部分券商對(duì)科創(chuàng)類公司早有布局，正好乘著科創(chuàng)板這股東風(fēng)，幫助已投資企業(yè)保薦上市。
除直投子公司參股科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)外，還有部分券商通過(guò)非直投子公司間接持有企業(yè)股份。
中金公司就間接持有杰普特4.99%股權(quán)，國(guó)信證券間接持有航天宏圖1.72%股份，另外國(guó)信證券旗下基金還參股了瀾起科技。而來(lái)自新三板轉(zhuǎn)板的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中，多數(shù)還存有券商做市專用證券賬戶資金。
券商直投子公司紛紛對(duì)科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)投入針對(duì)性投資，來(lái)源于前期跟投規(guī)模并不大。
“今年我們就計(jì)劃報(bào)送兩個(gè)項(xiàng)目，其中一個(gè)項(xiàng)目登陸科創(chuàng)板的希望比較大。這么來(lái)看，今年的跟投占用資金也就在5000萬(wàn)以內(nèi)，還是可以輕松拿出手的”。華北某已向科創(chuàng)板申報(bào)項(xiàng)目的小券商投行人士表示。
橫空出世的科創(chuàng)板創(chuàng)新性地設(shè)置了“跟投”概念。在此前的征求意見階段，就有接近監(jiān)管人士表示，保薦機(jī)構(gòu)可以通過(guò)旗下子公司以自有資金對(duì)新股以發(fā)行價(jià)格進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，跟投主體不參與詢價(jià)與定價(jià)，只能被動(dòng)接受價(jià)格，認(rèn)購(gòu)比例為2%-5%，且鎖定期兩年。
多位投行人士近期在與界面新聞溝通中也透露，目前大概率施行的仍是這一標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)于跟投制度所帶來(lái)的自有資金風(fēng)險(xiǎn)，各家券商莫衷一是，甚至有大型券商負(fù)責(zé)人在采訪中表示，“（跟投）機(jī)制本身扭曲了市場(chǎng)行為”。但談及科創(chuàng)板前期跟投資金占用問(wèn)題，各家券商均表示“沒有壓力”，無(wú)需提前針對(duì)性地進(jìn)行準(zhǔn)備。
“我預(yù)估今年公司報(bào)送科創(chuàng)板項(xiàng)目帶來(lái)的跟投資金占用量也就在1.5億元左右。作為券商不可能這點(diǎn)錢都拿不出來(lái)。前期申報(bào)的科創(chuàng)板項(xiàng)目還是偏少，不會(huì)對(duì)券商帶來(lái)跟投資金方面的壓力”。華南地區(qū)某中型券商投行負(fù)責(zé)人向界面新聞表示。
該負(fù)責(zé)人還表示，目前除跟投制度尚未明晰外，保薦項(xiàng)目也還沒有進(jìn)展到定價(jià)與承銷的階段，討論跟投為時(shí)尚早?！澳壳案骷彝缎袘?yīng)該還是在對(duì)儲(chǔ)備項(xiàng)目進(jìn)行推進(jìn)，或者繼續(xù)擴(kuò)充儲(chǔ)備項(xiàng)目”。
相比中小型券商，“三中一華”等投行業(yè)務(wù)券商申報(bào)的科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量均有一定程度提升，未來(lái)項(xiàng)目發(fā)行后總市值帶來(lái)的跟投資金量也更為龐大。但券商直投子公司持有的資金量與注冊(cè)資本同樣不可小覷，以中信證券直投子公司中信證券投資有限公司為例，140億的注冊(cè)資本應(yīng)付前期科創(chuàng)板跟投綽綽有余。
中信建投證券也在研報(bào)中曾預(yù)測(cè)，2019年科創(chuàng)板公司IPO融資規(guī)模約為665億元，券商直投子公司參與配售的比例約為2%-5%，以中位數(shù)3.5%計(jì)算，則券商跟投規(guī)模約為23.28億元。
聯(lián)訊證券則對(duì)截至4月9日申報(bào)科創(chuàng)板的57家企業(yè)發(fā)行后總市值進(jìn)行了估測(cè)。其中，傳音控股的預(yù)估市值為301.10億元。另有瀾起科技、和艦芯片預(yù)估市值超過(guò)200億元。57家企業(yè)平均預(yù)估市值規(guī)模為60.11億元，合計(jì)市值規(guī)模在3200億元左右。即便全部57家企業(yè)均能成功登陸科創(chuàng)板，以3.5%的跟投比例計(jì)算，券商也不過(guò)需要投入110億元跟投資金。
不過(guò)，上述華南券商投行負(fù)責(zé)人也表示，考慮到跟投兩年的鎖定期和申報(bào)企業(yè)數(shù)量的不斷增加，中長(zhǎng)期跟投資金占用是否會(huì)給券商帶來(lái)壓力還需要觀望。