今年以來，特斯拉銷量持續(xù)放緩已經(jīng)成了一個不爭的事實，隨著新一季交付數(shù)據(jù)即將出爐，特斯拉甚至可能失守美國市場的“半壁江山”。
自2018年推出Model 3以來，特斯拉的銷量一直占據(jù)美國電車市場份額的一半以上，但這一優(yōu)勢正在被趕超。
從一季度的交付數(shù)據(jù)來看，特斯拉的在美銷量同比下滑13%，而現(xiàn)代、起亞的銷量則猛增了56%和86%。
這意味著二季度的交付數(shù)據(jù)可能也不會很好看。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，目前分析師預(yù)計特斯拉二季度全球交付量為43.6萬輛，較去年的46.6萬輛下滑6.5%。
今年以來，特斯拉股價已累計下挫逾20%。
面對頹勢，馬斯克好像“怒”了，7月2日，他在社交媒體X上表示：一旦特斯拉完全解決了自動駕駛問題，并量產(chǎn)擎天柱機(jī)器人（Optimus），任何仍持有空頭頭寸的人都會被消滅，即便是蓋茨也不例外。
顯然，馬斯克認(rèn)為特斯拉的價值被大大低估了。
其實早在當(dāng)?shù)貢r間6月21日，知名投行Wedbush董事總經(jīng)理Dan Ives接受CNBC節(jié)目Last Call的專訪時，給出了這樣的斷言：“特斯拉做的是顛覆性技術(shù)。我認(rèn)為最終我們會看到一支在未來12到18個月內(nèi)可能翻倍的股票。”
他旗幟鮮明地指出：“目前特斯拉是市場上最被低估的人工智能公司。我相信只是特斯拉的人工智能部分就可能價值1到2萬億美元。”
“我相信現(xiàn)在，當(dāng)我們看特斯拉的故事時，他們已經(jīng)經(jīng)歷了五級颶風(fēng)。但在這之后，灰姑娘的故事將重返特斯拉。我認(rèn)為人工智能將是關(guān)鍵。”Dan Ives表示。
綜合這類信息，我們粗略盤點下，特斯拉可能還真有三張王牌。如果王牌能逐漸發(fā)揮威力，那如Dan Ives所預(yù)測，特斯拉市值翻倍并非不可能。
1ONE
王牌一：新一代智駕芯片
日前，埃隆·馬斯克透露了有關(guān)特斯拉下一代自動駕駛計算機(jī)的新細(xì)節(jié)，馬斯克表示它不會被稱為HW5，而是被稱為AI5。馬斯克還透露，該技術(shù)將于2025年下半年應(yīng)用于汽車上。
這將是迄今為止最強(qiáng)大的硬件版本，馬斯克甚至表示，AI5 的能力大約是 HW4 的十倍，而能耗大約是 HW3 和 HW4 的四倍。
另外，特斯拉將在今年年底前在其汽車自動駕駛數(shù)據(jù)中心現(xiàn)有的 35,000 個芯片基礎(chǔ)上再增加 50,000 個Nvidia H100 AI 芯片。
特斯拉的目標(biāo)是盡快改進(jìn) FSD，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交其安全記錄，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須批準(zhǔn)其獨立的Robotaxi和即將推出的 CyberCab叫車服務(wù)。
如果 Robotaxi 和一款更便宜的汽車就是特斯拉所稱的“經(jīng)濟(jì)型車型”，那么它們將在 2024 年第四季度或 2025 年第一季度推出，而且都將配備Hardware 4.0 FSD 套件。
特斯拉顯然全力投入汽車自動駕駛領(lǐng)域，并正在探索實現(xiàn)該戰(zhàn)略盈利的途徑。除了將于 8 月 8 日宣布的“專用”Robotaxi 外，馬斯克還表示，該公司將推出 CyberCab 叫車服務(wù)。
特斯拉還在與一家大型汽車制造商洽談 FSD 授權(quán)事宜，不僅會提供軟件，還會提供 HW4 或 HW5 電腦和攝像頭套件。這將帶來大量道路計算能力，可以在車輛停機(jī)期間通過反饋回路運行推理計算來改善FSD。
有人預(yù)測，自動駕駛汽車計算機(jī)的排放量最終可能會與世界上所有數(shù)據(jù)中心的排放量相媲美。
2TWO
王牌二：二代人形機(jī)器人
特斯拉官方日前通過微博宣布，該公司二代人形機(jī)器人Optimus在7月4日至7日于上海舉行的2024世界人工智能大會亮相，“見證人形機(jī)器人的再進(jìn)化”。
雖然Cybertruck對中國來說并不新鮮，自今年早些時候以來就一直在全國各地巡展，但特斯拉將在其展臺上展示第二代Optimus人形機(jī)器人，預(yù)計將吸引更多的參觀者。
據(jù)悉，去年12月發(fā)布的第二代Optimus在移動性和功能性方面取得了顯著進(jìn)步。它配備了特斯拉自主設(shè)計的執(zhí)行器和傳感器，包括一個具有2自由度（2-DoF）驅(qū)動的頸部，并且其行走速度比前代產(chǎn)品快30%。
盡管特斯拉僅在大約兩年前開始研發(fā)Optimus，但公司已經(jīng)開始將人形機(jī)器人整合到其制造過程中。上個月，特斯拉宣布在其一家工廠部署并整合了兩個Optimus機(jī)器人。
馬斯克在上月舉行的股東大會上就曾表示，相信Optimus將為公司帶來巨大的利潤。他說，Optimus的估值可能被忽視了，因為特斯拉有能力每年生產(chǎn)大約1億個Optimus機(jī)器人。馬斯克說，Optimus的價格將低于汽車的價格，如果特斯拉擁有10%的市場份額，并且每個機(jī)器人售價為20,000美元，特斯拉在大規(guī)模生產(chǎn)時每年可以賺取1萬億美元的利潤。
Fremont工廠已經(jīng)有兩個Optimus機(jī)器人在使用，明年開始特斯拉將有超過1000個或者幾千個Optimus機(jī)器人在特斯拉工作?；谏鲜鲋笜?biāo)，馬斯克表示，特斯拉有可能成為比目前最有價值公司價值高出10倍的公司。目前蘋果和微軟的市值大約為3.3萬億美元，也就是說，馬斯克暗示特斯拉未來可能價值超過33萬億美元。
他表示，未來“幾乎每個人”都會擁有機(jī)器人，這些機(jī)器人將能做諸如照看孩子和工廠工作等家務(wù)活。“我認(rèn)為機(jī)器人的數(shù)量和人類的比例可能至少是二比一……一比一是肯定的。”
此外，摩根士丹利在最近的一份報告中表示，機(jī)器人領(lǐng)域正在進(jìn)行一場重大變革，預(yù)計到2040年將有800萬個類人機(jī)器人被創(chuàng)造出來，特斯拉將為這一變革提供動力并從中受益。摩根士丹利指出，這一轉(zhuǎn)向機(jī)器人的趨勢比自動駕駛汽車的采用速度更快，預(yù)計將有更大規(guī)模的資本投入類人機(jī)器人的開發(fā)。“我們相信類人機(jī)器人的機(jī)會比自動駕駛汽車更大，采用速度更快，并且將看到更大的資本量支持它。特斯拉處于這一主題的中心。”摩根士丹利在其報告中表示。
3THREE
王牌三：太陽能及儲能業(yè)務(wù)
特斯拉還手握一張低調(diào)的王牌，也可能是它最大的王牌：太陽能及儲能業(yè)務(wù)。
日前，特斯拉旗下的能源子公司Tesla Energy公布數(shù)據(jù)顯示，在2024年二季度部署了9.4GWh的電池儲能產(chǎn)品，創(chuàng)下最高季度紀(jì)錄，季度環(huán)比增長 129%，年度同比增長 157%，增速驚人。
有業(yè)內(nèi)分析人士表示，加上特斯拉第一季度的4.1 GWh電池儲能部署量，上半年累計數(shù)值已經(jīng)達(dá)到13.5 GWh，已非常接近特斯拉在去年全年的14.724GWh儲能部署量。（其中第一季度為3.889GWh，第二季度為3.653 GWh，第三季度為3.980 GWh，2023 年第四季度為3.202 GWh）
Tesla Energy表示，今年第二季度取得的驕人成績，主要得益于加州拉斯洛普超級儲能工廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)Megapack。Megapack則是特斯拉打造的一款超大型商用儲能系統(tǒng)。
特斯拉的儲能業(yè)務(wù)主要包括Powerwall和Megapack兩類產(chǎn)品。Powerwall是一款家用儲能系統(tǒng)，能夠儲存太陽能板產(chǎn)生的電力，用于夜間或停電時供電。Megapack則是一款超大型商用儲能系統(tǒng)，適用于大型商業(yè)和工業(yè)客戶，如數(shù)據(jù)中心、醫(yī)院和學(xué)校等。
拉斯洛普超級工廠的總體年產(chǎn)能為40GWh，從2023年第二季度的儲能部署結(jié)果來看，拉斯洛普超級工廠已接近其運營上限。但這不意味著這是特斯拉的整體儲能上限，因為上海的儲能超級工廠還在建設(shè)。
今年5月，特斯拉上海儲能超級工廠開工，這是特斯拉在美國本土之外的第一座儲能超級工廠，主要將生產(chǎn)Megapack，預(yù)計上海儲能超級工廠的年產(chǎn)能將達(dá)1萬臺，儲能規(guī)模近40GWh。最快有望于 2025 年第一季度開始生產(chǎn) Megapack 。
6月25日，摩根士丹利發(fā)報告稱：特斯拉手握一張“關(guān)鍵底牌”，并成為下一輪AI投資的關(guān)鍵“勝負(fù)手”。這張“底牌”不是特斯拉的AI或機(jī)器人業(yè)務(wù)，而是其太陽能與儲能業(yè)務(wù)。
大摩分析師Adam Jonas堅定地看好特斯拉的儲能業(yè)務(wù)，并認(rèn)為AI熱潮帶來的電力需求將讓特斯拉成為美國能源市場上的關(guān)鍵參與者。
Jonas表示，目前AI數(shù)據(jù)中心正在美國各地建設(shè)，這些數(shù)據(jù)中心將化身“吞電巨獸”，給美國電網(wǎng)帶來巨大負(fù)荷。
“我們最近發(fā)布了一項分析報告顯示，到2030年，美國數(shù)據(jù)中心的用電量可能相當(dāng)于1.5億輛電動汽車的用電量。換句話說，從2023年到2027年，美國數(shù)據(jù)中心電力的預(yù)計增長相當(dāng)于在美國道路上增加5900萬輛電動汽車，即在役車輛總數(shù)增加21%。”
Jonas預(yù)計，受益于儲能市場的快速發(fā)展，Tesla Energy在2024財年的營收將超過70億美元，到2025年，利潤率可能會超過特斯拉汽車業(yè)務(wù)。未來特斯拉儲能業(yè)務(wù)的增長速度將超過太陽能業(yè)務(wù)，到2030年將對特斯拉的整體盈利能力做出重大貢獻(xiàn)，并給予了Tesla Energy 大約1300億美元的估值。
4FOUR
結(jié)語
此前，不少華爾街知名對沖基金經(jīng)理曾看衰特斯拉后市表現(xiàn)。例如，知名對沖基金經(jīng)理萊坎德前不久警告稱，特斯拉的股價被嚴(yán)重高估了，可能很快就會面臨巨幅回調(diào)，甚至崩盤。他認(rèn)為，特斯拉的股價最多只值15美元，也就是說，特斯拉的股價未來將會暴跌超過90%。他還表示，“在我看來，特斯拉是世界歷史上最大的股市泡沫。市面上的模型已經(jīng)過時了，估值絕對是瘋狂的。”他還預(yù)計特斯拉2024年的盈利可能會下降50%。
目前看，多少有點打臉。
與之截然相反，還有一種聲音則十分看好特斯拉未來的表現(xiàn)。
例如，方舟投資管理公司創(chuàng)始人，人稱木頭姐（wood）的凱西伍德認(rèn)為特斯拉股價現(xiàn)在被嚴(yán)重低估，最悲觀的預(yù)期是2029年，特斯拉股價將會漲到2000美元/股，相較于現(xiàn)在的漲幅大約為1100%。如果正常的話，特斯拉股價將會在2029年漲到3000美元以上，相較于現(xiàn)在的股價漲幅超過17倍。
特斯拉股價到底是會暴跌90%，還是會暴漲十幾倍？時間會給出答案。
自2018年推出Model 3以來，特斯拉的銷量一直占據(jù)美國電車市場份額的一半以上，但這一優(yōu)勢正在被趕超。
從一季度的交付數(shù)據(jù)來看，特斯拉的在美銷量同比下滑13%，而現(xiàn)代、起亞的銷量則猛增了56%和86%。
這意味著二季度的交付數(shù)據(jù)可能也不會很好看。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，目前分析師預(yù)計特斯拉二季度全球交付量為43.6萬輛，較去年的46.6萬輛下滑6.5%。
今年以來，特斯拉股價已累計下挫逾20%。
面對頹勢，馬斯克好像“怒”了，7月2日，他在社交媒體X上表示：一旦特斯拉完全解決了自動駕駛問題，并量產(chǎn)擎天柱機(jī)器人（Optimus），任何仍持有空頭頭寸的人都會被消滅，即便是蓋茨也不例外。
顯然，馬斯克認(rèn)為特斯拉的價值被大大低估了。
其實早在當(dāng)?shù)貢r間6月21日，知名投行Wedbush董事總經(jīng)理Dan Ives接受CNBC節(jié)目Last Call的專訪時，給出了這樣的斷言：“特斯拉做的是顛覆性技術(shù)。我認(rèn)為最終我們會看到一支在未來12到18個月內(nèi)可能翻倍的股票。”
他旗幟鮮明地指出：“目前特斯拉是市場上最被低估的人工智能公司。我相信只是特斯拉的人工智能部分就可能價值1到2萬億美元。”
“我相信現(xiàn)在，當(dāng)我們看特斯拉的故事時，他們已經(jīng)經(jīng)歷了五級颶風(fēng)。但在這之后，灰姑娘的故事將重返特斯拉。我認(rèn)為人工智能將是關(guān)鍵。”Dan Ives表示。
綜合這類信息，我們粗略盤點下，特斯拉可能還真有三張王牌。如果王牌能逐漸發(fā)揮威力，那如Dan Ives所預(yù)測，特斯拉市值翻倍并非不可能。
1ONE
王牌一：新一代智駕芯片
日前，埃隆·馬斯克透露了有關(guān)特斯拉下一代自動駕駛計算機(jī)的新細(xì)節(jié)，馬斯克表示它不會被稱為HW5，而是被稱為AI5。馬斯克還透露，該技術(shù)將于2025年下半年應(yīng)用于汽車上。
這將是迄今為止最強(qiáng)大的硬件版本，馬斯克甚至表示，AI5 的能力大約是 HW4 的十倍，而能耗大約是 HW3 和 HW4 的四倍。
另外，特斯拉將在今年年底前在其汽車自動駕駛數(shù)據(jù)中心現(xiàn)有的 35,000 個芯片基礎(chǔ)上再增加 50,000 個Nvidia H100 AI 芯片。
特斯拉的目標(biāo)是盡快改進(jìn) FSD，并向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交其安全記錄，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須批準(zhǔn)其獨立的Robotaxi和即將推出的 CyberCab叫車服務(wù)。
如果 Robotaxi 和一款更便宜的汽車就是特斯拉所稱的“經(jīng)濟(jì)型車型”，那么它們將在 2024 年第四季度或 2025 年第一季度推出，而且都將配備Hardware 4.0 FSD 套件。
特斯拉顯然全力投入汽車自動駕駛領(lǐng)域，并正在探索實現(xiàn)該戰(zhàn)略盈利的途徑。除了將于 8 月 8 日宣布的“專用”Robotaxi 外，馬斯克還表示，該公司將推出 CyberCab 叫車服務(wù)。
特斯拉還在與一家大型汽車制造商洽談 FSD 授權(quán)事宜，不僅會提供軟件，還會提供 HW4 或 HW5 電腦和攝像頭套件。這將帶來大量道路計算能力，可以在車輛停機(jī)期間通過反饋回路運行推理計算來改善FSD。
有人預(yù)測，自動駕駛汽車計算機(jī)的排放量最終可能會與世界上所有數(shù)據(jù)中心的排放量相媲美。
2TWO
王牌二：二代人形機(jī)器人
特斯拉官方日前通過微博宣布，該公司二代人形機(jī)器人Optimus在7月4日至7日于上海舉行的2024世界人工智能大會亮相，“見證人形機(jī)器人的再進(jìn)化”。
雖然Cybertruck對中國來說并不新鮮，自今年早些時候以來就一直在全國各地巡展，但特斯拉將在其展臺上展示第二代Optimus人形機(jī)器人，預(yù)計將吸引更多的參觀者。
據(jù)悉，去年12月發(fā)布的第二代Optimus在移動性和功能性方面取得了顯著進(jìn)步。它配備了特斯拉自主設(shè)計的執(zhí)行器和傳感器，包括一個具有2自由度（2-DoF）驅(qū)動的頸部，并且其行走速度比前代產(chǎn)品快30%。
盡管特斯拉僅在大約兩年前開始研發(fā)Optimus，但公司已經(jīng)開始將人形機(jī)器人整合到其制造過程中。上個月，特斯拉宣布在其一家工廠部署并整合了兩個Optimus機(jī)器人。
馬斯克在上月舉行的股東大會上就曾表示，相信Optimus將為公司帶來巨大的利潤。他說，Optimus的估值可能被忽視了，因為特斯拉有能力每年生產(chǎn)大約1億個Optimus機(jī)器人。馬斯克說，Optimus的價格將低于汽車的價格，如果特斯拉擁有10%的市場份額，并且每個機(jī)器人售價為20,000美元，特斯拉在大規(guī)模生產(chǎn)時每年可以賺取1萬億美元的利潤。
Fremont工廠已經(jīng)有兩個Optimus機(jī)器人在使用，明年開始特斯拉將有超過1000個或者幾千個Optimus機(jī)器人在特斯拉工作?；谏鲜鲋笜?biāo)，馬斯克表示，特斯拉有可能成為比目前最有價值公司價值高出10倍的公司。目前蘋果和微軟的市值大約為3.3萬億美元，也就是說，馬斯克暗示特斯拉未來可能價值超過33萬億美元。
他表示，未來“幾乎每個人”都會擁有機(jī)器人，這些機(jī)器人將能做諸如照看孩子和工廠工作等家務(wù)活。“我認(rèn)為機(jī)器人的數(shù)量和人類的比例可能至少是二比一……一比一是肯定的。”
此外，摩根士丹利在最近的一份報告中表示，機(jī)器人領(lǐng)域正在進(jìn)行一場重大變革，預(yù)計到2040年將有800萬個類人機(jī)器人被創(chuàng)造出來，特斯拉將為這一變革提供動力并從中受益。摩根士丹利指出，這一轉(zhuǎn)向機(jī)器人的趨勢比自動駕駛汽車的采用速度更快，預(yù)計將有更大規(guī)模的資本投入類人機(jī)器人的開發(fā)。“我們相信類人機(jī)器人的機(jī)會比自動駕駛汽車更大，采用速度更快，并且將看到更大的資本量支持它。特斯拉處于這一主題的中心。”摩根士丹利在其報告中表示。
3THREE
王牌三：太陽能及儲能業(yè)務(wù)
特斯拉還手握一張低調(diào)的王牌，也可能是它最大的王牌：太陽能及儲能業(yè)務(wù)。
日前，特斯拉旗下的能源子公司Tesla Energy公布數(shù)據(jù)顯示，在2024年二季度部署了9.4GWh的電池儲能產(chǎn)品，創(chuàng)下最高季度紀(jì)錄，季度環(huán)比增長 129%，年度同比增長 157%，增速驚人。
有業(yè)內(nèi)分析人士表示，加上特斯拉第一季度的4.1 GWh電池儲能部署量，上半年累計數(shù)值已經(jīng)達(dá)到13.5 GWh，已非常接近特斯拉在去年全年的14.724GWh儲能部署量。（其中第一季度為3.889GWh，第二季度為3.653 GWh，第三季度為3.980 GWh，2023 年第四季度為3.202 GWh）
Tesla Energy表示，今年第二季度取得的驕人成績，主要得益于加州拉斯洛普超級儲能工廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)Megapack。Megapack則是特斯拉打造的一款超大型商用儲能系統(tǒng)。
特斯拉的儲能業(yè)務(wù)主要包括Powerwall和Megapack兩類產(chǎn)品。Powerwall是一款家用儲能系統(tǒng)，能夠儲存太陽能板產(chǎn)生的電力，用于夜間或停電時供電。Megapack則是一款超大型商用儲能系統(tǒng)，適用于大型商業(yè)和工業(yè)客戶，如數(shù)據(jù)中心、醫(yī)院和學(xué)校等。
拉斯洛普超級工廠的總體年產(chǎn)能為40GWh，從2023年第二季度的儲能部署結(jié)果來看，拉斯洛普超級工廠已接近其運營上限。但這不意味著這是特斯拉的整體儲能上限，因為上海的儲能超級工廠還在建設(shè)。
今年5月，特斯拉上海儲能超級工廠開工，這是特斯拉在美國本土之外的第一座儲能超級工廠，主要將生產(chǎn)Megapack，預(yù)計上海儲能超級工廠的年產(chǎn)能將達(dá)1萬臺，儲能規(guī)模近40GWh。最快有望于 2025 年第一季度開始生產(chǎn) Megapack 。
6月25日，摩根士丹利發(fā)報告稱：特斯拉手握一張“關(guān)鍵底牌”，并成為下一輪AI投資的關(guān)鍵“勝負(fù)手”。這張“底牌”不是特斯拉的AI或機(jī)器人業(yè)務(wù)，而是其太陽能與儲能業(yè)務(wù)。
大摩分析師Adam Jonas堅定地看好特斯拉的儲能業(yè)務(wù)，并認(rèn)為AI熱潮帶來的電力需求將讓特斯拉成為美國能源市場上的關(guān)鍵參與者。
Jonas表示，目前AI數(shù)據(jù)中心正在美國各地建設(shè)，這些數(shù)據(jù)中心將化身“吞電巨獸”，給美國電網(wǎng)帶來巨大負(fù)荷。
“我們最近發(fā)布了一項分析報告顯示，到2030年，美國數(shù)據(jù)中心的用電量可能相當(dāng)于1.5億輛電動汽車的用電量。換句話說，從2023年到2027年，美國數(shù)據(jù)中心電力的預(yù)計增長相當(dāng)于在美國道路上增加5900萬輛電動汽車，即在役車輛總數(shù)增加21%。”
Jonas預(yù)計，受益于儲能市場的快速發(fā)展，Tesla Energy在2024財年的營收將超過70億美元，到2025年，利潤率可能會超過特斯拉汽車業(yè)務(wù)。未來特斯拉儲能業(yè)務(wù)的增長速度將超過太陽能業(yè)務(wù)，到2030年將對特斯拉的整體盈利能力做出重大貢獻(xiàn)，并給予了Tesla Energy 大約1300億美元的估值。
4FOUR
結(jié)語
此前，不少華爾街知名對沖基金經(jīng)理曾看衰特斯拉后市表現(xiàn)。例如，知名對沖基金經(jīng)理萊坎德前不久警告稱，特斯拉的股價被嚴(yán)重高估了，可能很快就會面臨巨幅回調(diào)，甚至崩盤。他認(rèn)為，特斯拉的股價最多只值15美元，也就是說，特斯拉的股價未來將會暴跌超過90%。他還表示，“在我看來，特斯拉是世界歷史上最大的股市泡沫。市面上的模型已經(jīng)過時了，估值絕對是瘋狂的。”他還預(yù)計特斯拉2024年的盈利可能會下降50%。
目前看，多少有點打臉。
與之截然相反，還有一種聲音則十分看好特斯拉未來的表現(xiàn)。
例如，方舟投資管理公司創(chuàng)始人，人稱木頭姐（wood）的凱西伍德認(rèn)為特斯拉股價現(xiàn)在被嚴(yán)重低估，最悲觀的預(yù)期是2029年，特斯拉股價將會漲到2000美元/股，相較于現(xiàn)在的漲幅大約為1100%。如果正常的話，特斯拉股價將會在2029年漲到3000美元以上，相較于現(xiàn)在的股價漲幅超過17倍。
特斯拉股價到底是會暴跌90%，還是會暴漲十幾倍？時間會給出答案。
