第一，光模塊雖然業(yè)績(jī)不在上半年，但部分公司是有業(yè)績(jī)的，劍橋大概率是幾家里業(yè)績(jī)最好的
第二，北交所龍頭液冷是供不應(yīng)求的，政府、大廠都有大量需求
第三，充電樁增速超預(yù)期
附曙光數(shù)創(chuàng)0627交流紀(jì)要
Q: 新建數(shù)據(jù)中心 液冷的比例占多少
A: 目前各個(gè)新建的數(shù)據(jù)中心 占比10%+以上是液冷 這里主要是指設(shè)計(jì)的機(jī)柜數(shù)量
Q: 愿意用液冷的主要廠商和客戶有哪些 交付和確認(rèn)周期多長(zhǎng) 客戶構(gòu)成如何
A: 目前占大頭的主要是To G的客戶 交付周期就是3~6個(gè)月 不會(huì)逃單 小私企有這方面的可能 接觸的少
公司主要接觸G的客戶或者上市公司和大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 后者交付非常爽快 國(guó)家這邊對(duì)這些是有補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)的 也有PUE指標(biāo)的硬性規(guī)定 電表和能耗都查的出來的 逃不掉的（具體是按照四季平均測(cè)算的 但是比如高溫夏天一定有能耗PUE指標(biāo)的上升 這是一定的）行業(yè)趨勢(shì)如此 廠家也沒得選 必須用液冷作為替代 況且電費(fèi)就是運(yùn)營(yíng)成本
目前這兩年新增的客戶 主要是銀行 醫(yī)療 學(xué)校 超算中心 智算中心（互聯(lián)網(wǎng)客戶居多）AI和大數(shù)據(jù)的需求居多 其中銀行跟三大運(yùn)營(yíng)商來說相當(dāng)于測(cè)試階段 目前還是冷板式居多 包括 民生 光大 興業(yè) 交通 大的銀行比如農(nóng)行在內(nèi)蒙的大數(shù)據(jù)中心 200個(gè)柜沒有到
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要是智算 他們自己買的服務(wù)器 來找我們配套液冷 公司就按照他們的服務(wù)器配置來配套液冷設(shè)備 冷板式比較簡(jiǎn)單 浸沒式就是另外一種系統(tǒng)了 幾乎和所有的上市大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都有合作 需求非常的急切這一塊 可以說是爆發(fā)性的 主要是百度這一類 具體大的互聯(lián)網(wǎng)公司都有合作
Q: 能不能拆分占比各種客戶的比例以及明年后年的預(yù)期
A: 今年目前占比 超算50%(綁定曙光 各地方政府小項(xiàng)目 中科可控這類居多）15%智算中心（包絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）35%學(xué)校 醫(yī)療 銀行 金融 軍 zf保密一些項(xiàng)目居多 公司目標(biāo)50%以上每年的增速 但是具體根據(jù)訂單和實(shí)際情況來看 幾乎是翻倍以上的增長(zhǎng) 預(yù)期明年的占比差不多是 超算45% 智算和AI這一塊至少是25%~30%的占比 爆發(fā)性增長(zhǎng)太快了 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一堆一堆的找上門要可研和排單的 其余30% 但是如果通過測(cè)試 三大運(yùn)營(yíng)商和銀行的比列絕對(duì)不會(huì)少 軍和保密類項(xiàng)目不方面說
Q: 三大運(yùn)營(yíng)商進(jìn)展如何 具體的市場(chǎng)規(guī)劃和規(guī)模有多少 有什么硬性要求嗎
A: 目前還是在測(cè)試階段 依據(jù)三大運(yùn)營(yíng)的規(guī)模 至少有50%的新建數(shù)據(jù)中心 必須使用液冷 這個(gè)規(guī)模的體量會(huì)非常龐大 至少是小幾十億的規(guī)模體量 但是目前看來冷板居多 硬性要求無非就是如果發(fā)生事故 因?yàn)橐怀鍪鹿手辽偈且粋€(gè)億以上價(jià)值量的 如果愿意簽協(xié)議 負(fù)責(zé)事故意外事件這些具體的判定 到底誰來負(fù)責(zé) 愿意負(fù)責(zé)的就多份額 公司最早做浸沒和變相試液冷始于8年前 也是超級(jí)計(jì)算機(jī)中心剛開始 之后接的項(xiàng)目全是zf保密類 以及軍的內(nèi)容 這些嚴(yán)格等級(jí)遠(yuǎn)超三大運(yùn)營(yíng)商這類 從來沒有出現(xiàn)過大型事故 上市公司年報(bào)有披露 三大運(yùn)營(yíng)商的項(xiàng)目嚴(yán)格度絕對(duì)比不上這些 公司非常有自信 而且都是一家人 這有啥不能聊明白的 談不清楚的 先發(fā)優(yōu)勢(shì)就是在這里
Q: 液冷市場(chǎng)目前的增量如何 將來的預(yù)期如何 冷板 單項(xiàng)式浸沒 變相浸沒各占多少
A: 液冷目前滲透率占比5%不到 目前是冷板式為主 今年爆發(fā)性的還是冷板式液冷 翻倍以上 這塊的毛利也不少了 行業(yè)平均都是30% 主要賣的還是熱管理系統(tǒng)和品牌溢價(jià)（曙光就是行業(yè)第一）將來的預(yù)期就是冷板式有明顯的缺陷 而且門檻不高 將來由于能耗指標(biāo)的上升 服務(wù)器的性能升級(jí) 一定會(huì)朝著浸沒式液冷和冷板式液冷前進(jìn) 這是必然的行業(yè)趨勢(shì) 就相當(dāng)于說 冷板將來的降成本達(dá)成的話 2025年以后就沒有風(fēng)冷這個(gè)行業(yè)了
Q: 液冷市場(chǎng)目前怎么區(qū)別這些 用冷板的標(biāo)準(zhǔn)是啥 浸沒的標(biāo)準(zhǔn)是啥
A: 其實(shí)主要就是能耗指標(biāo) 打個(gè)比方來說 最早的服務(wù)器都是2KW能耗 現(xiàn)在普遍智算中心 超算中心就是15~40KW的能耗 這塊在20KW左右就是冷板式液冷 這是必須的 但是將來如果智算也好 國(guó)產(chǎn)的超算中心 如果超過了40KW 朝著80KW 甚至100KW的能耗指標(biāo)走了 這毫無疑問只有浸沒式液冷這一條路可以走 所以可以說限制服務(wù)器性能的就是液冷 尤其國(guó)產(chǎn)GPU（懂的懂 做的不好的能耗高）
Q: 液冷配套每單KW的價(jià)格和價(jià)值量大約是多少
A: 外面友商目前冷板式1KW 差不多1W以下一點(diǎn) 單項(xiàng)浸沒1W2左右 公司普遍的產(chǎn)品都比這些貴 但是有技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì) 相變式浸沒價(jià)格基本直接翻倍 2W4以上 沒有任何同行能競(jìng)爭(zhēng) 公司由于技術(shù)領(lǐng)先行業(yè)5年以上 不會(huì)降價(jià) 就是技術(shù)優(yōu)勢(shì)(相變式液冷 毛利看一季報(bào)就是50%+）
Q: 液冷的安裝具體成本人力沾多少 有門檻嗎 如果客戶要求安裝 但是又排單滿了 是不是需要非常專業(yè)的技術(shù)人員
A: 人力成本占比總成本大約百分之十幾左右 不占大頭 門檻跟風(fēng)冷一樣 有一個(gè)統(tǒng)籌的熟練工帶著手下去安裝就行了 也不需要非常專業(yè)的人員 如果公司實(shí)在忙不過來 臨時(shí)招人也可以解決
Q: 公司青島萊西基地何時(shí)投產(chǎn) 對(duì)成本這邊有何影響 順便展望將來的成本構(gòu)成 氟化液這邊如何解決 是否進(jìn)口
A: 青島基地就是因?yàn)橹肮九艈喂┎粦?yīng)求所致 目前Q2剛建完 8月份爬坡以后量產(chǎn)排單
公司預(yù)計(jì)成本會(huì)持續(xù)下降 比如鈑金材料 毛利會(huì)持續(xù)上升隨著青島基地投產(chǎn) 目前氟化液主要是進(jìn)口作為一個(gè)基底 然后公司有保密的配方 用基底加國(guó)產(chǎn)的配方調(diào)和而至 將來的想法還是要國(guó)產(chǎn)替代 不能受制于人 成本和技術(shù)都有優(yōu)勢(shì) 和熱管理技術(shù)一樣 也是公司的護(hù)城河
Q: 公司的技術(shù)壁壘和護(hù)城河那么高 對(duì)于核心的技術(shù)人員和知道配方調(diào)配的核心人員如何挽留？
A: 這其實(shí)也是公司上市的原因 想要通過二級(jí)市場(chǎng)的支持 股權(quán)激勵(lì)以及公司的政策來留住核心人員 因?yàn)楣咀钤绯跏季褪侵锌圃杭夹g(shù)一個(gè)平臺(tái)
Q: 同行有哪些 主要的 預(yù)期來看 同行的競(jìng)爭(zhēng)力如何
A: 同行主要看華為和浪潮 基本互相的項(xiàng)目不會(huì)競(jìng)爭(zhēng)就是彼此各做各的 其余二線廠商的話 公司覺得YWK做的不錯(cuò) GL一般吧 如果將來往浸沒式液冷方向滲透 這些廠商都不具體跟公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
Q: 目前時(shí)間已經(jīng)達(dá)到Q2末期 公司對(duì)于Q2的展望如何 是否具有季節(jié)性 全年展望如何 明年又如何 Q1有大項(xiàng)目交付這樣的情況導(dǎo)致利潤(rùn)暴增 Q2相比如何
A: Q1確實(shí)有大項(xiàng)目交付的情況 所以導(dǎo)致利潤(rùn)還不錯(cuò) Q2相對(duì)于來說 就是百花齊放 各種非常小的 莫名其妙的小地方zf項(xiàng)目都來找我們 以及非常多的互聯(lián)網(wǎng)公司的中小型項(xiàng)目擠破頭在測(cè)試和可研 還有排單的 我跟你們聊這么一會(huì) 我手機(jī)有18個(gè)未接來電 基本從一早忙到晚上 我們銷售團(tuán)隊(duì)也是 Q3的話持續(xù)增長(zhǎng) Q4就是爆發(fā)性增長(zhǎng)了 因?yàn)門o G的項(xiàng)目就是這個(gè)階段下款 明年的話 公司展望是50%增速是最少的 但是我個(gè)人覺得 明年包括后年翻倍問題不大 因?yàn)榻衲晗聠蔚幕ヂ?lián)網(wǎng)客戶 實(shí)際落地基本上都是明年 后年又有三大運(yùn)營(yíng)商的50%的液冷滲透率的項(xiàng)目 基本非常可觀的增速 沒有非常明顯的季節(jié)性 目前Q2相比Q1確認(rèn)的營(yíng)收差不多 Q3不知道 還得走一步看一步 公司這邊目標(biāo)是8~10個(gè)億營(yíng)收今年 明年50%增長(zhǎng) 這是公司這里的目標(biāo) 明后年都是這樣一個(gè)目標(biāo) 實(shí)際可能更好 具體要看
Q: 海外項(xiàng)目有無 在哪里 是否有拓展空間 比如全球巨頭 四大云廠商呢 實(shí)際如何
A: 有的 但是有門檻 要經(jīng)過具體國(guó)家認(rèn)證 在東南亞目前有 不多 因?yàn)槲覀兪菄?guó)家隊(duì) 具體有點(diǎn)復(fù)雜 目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)那么大 還是聚焦于國(guó)內(nèi) 全球巨頭比如intel（合作的寧暢信息 然后他們自己也在研發(fā)）英偉達(dá)自己也在研發(fā)液冷了 具體進(jìn)度未知 但是公司仍然保持領(lǐng)先 優(yōu)勢(shì)具體就是成本上 國(guó)外的液冷成本很高 也有可能和國(guó)際巨頭合作 具體要跟蹤 目前未知
Q: 公司有沒有想要朝著其他行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展
A: 有的 公司已經(jīng)有團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備著手儲(chǔ)能領(lǐng)域的液冷方案 但是這里就公司和環(huán)境 過于內(nèi)卷 目前不是很看好 至于服務(wù)器交換機(jī)這邊的液冷 大勢(shì)所趨 將來就連高速光模塊和光通信都逃不出散熱這塊的需求（也是延長(zhǎng)品質(zhì)和壽命）
Q: 行業(yè)有對(duì)標(biāo)新建服務(wù)器價(jià)值量來對(duì)標(biāo)液冷裝機(jī)頻率 是否可以如此參考
A: 并不準(zhǔn)確 雖然公司和曙光深度綁定 但是目前頂多占比25%+ 其他領(lǐng)域和智算改造的客戶絡(luò)繹不絕 而且這并不是很復(fù)雜的改造 但是不能用于非曙光系統(tǒng)的風(fēng)冷客戶 一半都是新建為主 新建的服務(wù)器改造冷板相當(dāng)方便 也非常多
